儲局無上限QE 掀貨幣戰陰霾
日本巴西財長：不排除出手干預
聯儲局昨日凌晨宣布，推出沒有總規模與時間限制的第三輪量化寬鬆（QE3）措施，直至美國就業情取得顯著改善為止，形同為「無上限印銀錢」開綠燈。外界關注美元未來兩年勢將再度大幅貶值，令全球貨幣戰陰霾再起。日本和巴西昨率先開腔，不排除入市干預匯價。
美國新一輪量化寬鬆「印銀紙」措施的核心內容，是未來每月購入額外400億美元的按揭抵押證券（MBS），不設總買債規模和時間限制，直至聯儲局認為失業率得到顯著改善。外界相信聯儲局的目標，是失業率要由現在約8％，回落至7％以下的水平，估計需要最少2至3年。
專家質疑QE3效用
然而專家對QE3刺激美國經濟和就業的效力存疑。《華爾街日報》的調查顯示，多數經濟學家認為，量化寬鬆一再推出（包括QE1和QE2），效力已「一蟹不如一蟹」。雖然QE3預計仍能如過去兩次QE般，刺激股票等資產價格（目前美國股市已差不多較金融海嘯低位升了一倍），但恐怕難對實體經濟帶來很大好處。他們認為，聯儲局若執行規模為5000億美元的QE3（約相當於買債1年），在未來1年內恐也僅能令失業率下降0.1個百分點，對GDP的刺激估計幅度最多也不過0.2至0.3個百分點。
令國際社會更為關注的，是QE3對全球經濟的衝擊。由於美元勢因QE3而貶值，日圓在QE3公布後一度急升約1%，見78.23水平。道瓊斯通訊社昨稱，日央行正「緊盯」日圓兌美元匯價，被市場廣泛視為準備出手干預匯市的信號。
美國過去推出QE印鈔措施，被不少國家抨擊是「暗搞美元貶值」催谷美國出口的損人利己伎倆。日圓是美國過去4年QE措施的最大受害者之一，自2008年11月聯儲局推出QE1至今，美元兌日圓匯率狂跌逾18%，日圓匯價被推高，已嚴重拖累日本出口和競爭力。日本政府昨公布調低9月經濟評估，指經濟復蘇勢頭「似乎已受全球經濟放緩而中止」，出口表現因日圓強勢而持續疲弱，令本土需求和生產受到限制，情令人關注。
累他國貨幣升值損競爭力
日本財相安住淳昨稱，日圓匯價近期呈現一面倒走勢，未能反映日本經濟狀，稱不排除針對匯市的任何選項。分析師直言，除非日本也自行推出量寬措施「鬥印銀紙」，否則任何遏制日圓強勢的措施都只有短期效果。除了日本，巴西亦擔憂捲入漩渦，成為大量熱錢湧入的對象，加劇金融波動。前年首提「全球貨幣戰」一詞的巴西財長曼特加（Guido Mantega）昨稱，政府會密切監察QE3的影響，「若巴西短期內出現任何不受歡迎的資金流動，我們會採取適當行動。總之我們不會讓QE3導致雷亞爾（real，巴西貨幣）幣值上升。」雷亞爾在QE3公布後迅速升值0.4%，墨西哥貨幣更升愈1％。
“中國崩潰論”全是謊言 (周小平：美國崩潰論 P6 / 章家敦：中國即將經濟崩潰，並發動侵略戰爭P7
Re: 儲局無上限QE 掀貨幣戰陰霾
QE3貨幣戰與QE2大不同
兩年前美國搞QE2印銀紙、變相令美元貶值，惹來巴西等新興國家狂轟，貨幣戰爭一詞成為熱門話題。兩年後的今天，QE3又再出爐，貨幣戰苗頭再現，但時移世易，今回QE3引發的貨幣戰矛盾，將與推QE2時大為不同。
若想了解QE3對美元和其他貨幣的影響，不妨先參考QE2的經驗。自2010年8月伯南克吹風再搞量化寬鬆，直至QE2在2011年6月結束為止，《華爾街日報》的美元指數累跌了10％，同期巴西貨幣雷亞爾兌美元則升了12％，多國貨幣升幅也差不多。
新興國敢抗衡 熱錢或谷高澳紐貨幣
但今次QE3的影響，將跟上次有別。首先，2010年的全球經濟環境與目前大為不同。當時中國、巴西等新興市場經濟強勁，吸引量寬印鈔帶來的熱錢，大量湧向這些國家。但受全球經濟放緩影響，當前中巴等國的經濟表現都有隱憂，對投機熱錢的吸引力大減。同時，IMF在QE2爭議後，確認各國有權採取措施，應對熱錢問題，也令很多新興國家現在敢於出招，諸如由央行直接干預匯市買入美元、減息甚或作出資金管制。例如巴西便立法透過徵稅阻止金融熱錢流入。南非和印尼等國央行，也展示有需要時不惜干預匯市的決心。所以QE3對新興市場的衝擊，可能會較上次輕。
但美國量寬「印」了出來的熱錢，總要「找地方去」。有分析便認為，大量熱錢會湧去一些傳統上不會隨便干預匯市的「較乖國家」，諸如智利、澳洲和新西蘭，意味澳紐等高息貨幣有機會再升。惟目前全球經濟增長放緩、金屬商品價格也下跌，這些國家會否真的肯接受貨幣升值、任由經濟競爭力下降，實屬疑問。
兩年前美國搞QE2印銀紙、變相令美元貶值，惹來巴西等新興國家狂轟，貨幣戰爭一詞成為熱門話題。兩年後的今天，QE3又再出爐，貨幣戰苗頭再現，但時移世易，今回QE3引發的貨幣戰矛盾，將與推QE2時大為不同。
若想了解QE3對美元和其他貨幣的影響，不妨先參考QE2的經驗。自2010年8月伯南克吹風再搞量化寬鬆，直至QE2在2011年6月結束為止，《華爾街日報》的美元指數累跌了10％，同期巴西貨幣雷亞爾兌美元則升了12％，多國貨幣升幅也差不多。
新興國敢抗衡 熱錢或谷高澳紐貨幣
但今次QE3的影響，將跟上次有別。首先，2010年的全球經濟環境與目前大為不同。當時中國、巴西等新興市場經濟強勁，吸引量寬印鈔帶來的熱錢，大量湧向這些國家。但受全球經濟放緩影響，當前中巴等國的經濟表現都有隱憂，對投機熱錢的吸引力大減。同時，IMF在QE2爭議後，確認各國有權採取措施，應對熱錢問題，也令很多新興國家現在敢於出招，諸如由央行直接干預匯市買入美元、減息甚或作出資金管制。例如巴西便立法透過徵稅阻止金融熱錢流入。南非和印尼等國央行，也展示有需要時不惜干預匯市的決心。所以QE3對新興市場的衝擊，可能會較上次輕。
但美國量寬「印」了出來的熱錢，總要「找地方去」。有分析便認為，大量熱錢會湧去一些傳統上不會隨便干預匯市的「較乖國家」，諸如智利、澳洲和新西蘭，意味澳紐等高息貨幣有機會再升。惟目前全球經濟增長放緩、金屬商品價格也下跌，這些國家會否真的肯接受貨幣升值、任由經濟競爭力下降，實屬疑問。
Re: 儲局無上限QE 掀貨幣戰陰霾
美國開動印鈔機 香港泡沫隨時爆
一如所料，美國聯儲局終於推出第三輪量化寬鬆措施（QE3），而且是破天荒無限期，同時延長超低利息承諾，消息令商品市場應聲急彈，為新一輪金融狂潮揭開序幕。美國狂印鈔票並延長超低利息，勢必導致美元貶值，商品價格上升，資產泡沫惡化，通脹掉頭回升，全世界都受其害，無險可守的香港更是首當其衝，前景堪憂。
在新一輪量化寬鬆措施之下，聯儲局將額外每月購買四百億美元按揭抵押證券，直至就業市場持續改善，連同現有沽短債、買長債的所謂扭曲操作，年底前將以每月八百五十億美元的步伐增持長期債券。與此同時，聯儲局將延長超低利息承諾至二○一五年中，甚至表明即使經濟轉強，貨幣政策仍會保持寬鬆一段時間。
今年是美國大選年，在失業率居高不下、經濟疲不能興的情況下，聯儲局再次狂印鈔票，自有其經濟及政治兩方面考量。然而，之前的兩輪量化寬鬆措施已證明對實體經濟幫助不大，今次重施故技，恐怕又是未見其利先見其害，只能導致全球金融市場更加動盪，經濟前景更加不明朗。正如有人所說，華府不斷以貨幣政策解決經濟和政治問題，無異於飲鴆止渴，害人終會害己。
一榮俱榮，一損俱損，香港作為高度開放的細小經濟體，無可避免受到新一輪量化寬鬆的衝擊。眾所周知，香港經濟結構單調，過分依賴金融和地產，根本無險可守，大量熱錢流入，只會進一步推高樓價，增加資產泡沫爆破的風險。學者指出，特首梁振英最近推出的連串穩定樓市措施，力度本已不大，現在更隨時被新一輪量寬措施消弭於無形，前功盡棄。
為了穩定銀行體系，金管局昨日即時推出多項收緊樓宇按揭措施，包括將第二個物業按揭供款入息比率上限由五成減至四成，以及新做按揭最長年期收緊至三十年。然而，在超低利息之下，這些措施究竟能不能為熾熱的樓市降溫，實在令人懷疑。
最無奈的是，在港元與美元掛鈎的情況下，美元貶值，港元只能被迫跟隨，這勢必令本已稍為回落的通脹率掉頭回升。香港近期出口放緩，經濟增長似有若無，加上通脹夾擊，無異於雪上加霜，隨時陷入滯脹困局。必須知道，美國的量化寬鬆只會推高資產價格，基層市民不能受惠，反而受害，生活只能百上加斤。
居安思危，思則有備，有備無患。面對迫在眉睫的金融和經濟危機，以及資產泡沫爆破的風險，港府必須未雨綢繆，做好各種準備，尤其是樓價高處未算高，單靠零零碎碎的措施顯然無濟於事，新思維才能應對新挑戰。「民生無小事」，在社會愈來愈政治化的環境下，政府施政動輒得咎，舉步維艱，惟有多做實事，在經濟民生方面做出成績，才能扭轉施政困境，也才能帶領港人走出經濟陰霾。
一如所料，美國聯儲局終於推出第三輪量化寬鬆措施（QE3），而且是破天荒無限期，同時延長超低利息承諾，消息令商品市場應聲急彈，為新一輪金融狂潮揭開序幕。美國狂印鈔票並延長超低利息，勢必導致美元貶值，商品價格上升，資產泡沫惡化，通脹掉頭回升，全世界都受其害，無險可守的香港更是首當其衝，前景堪憂。
在新一輪量化寬鬆措施之下，聯儲局將額外每月購買四百億美元按揭抵押證券，直至就業市場持續改善，連同現有沽短債、買長債的所謂扭曲操作，年底前將以每月八百五十億美元的步伐增持長期債券。與此同時，聯儲局將延長超低利息承諾至二○一五年中，甚至表明即使經濟轉強，貨幣政策仍會保持寬鬆一段時間。
今年是美國大選年，在失業率居高不下、經濟疲不能興的情況下，聯儲局再次狂印鈔票，自有其經濟及政治兩方面考量。然而，之前的兩輪量化寬鬆措施已證明對實體經濟幫助不大，今次重施故技，恐怕又是未見其利先見其害，只能導致全球金融市場更加動盪，經濟前景更加不明朗。正如有人所說，華府不斷以貨幣政策解決經濟和政治問題，無異於飲鴆止渴，害人終會害己。
一榮俱榮，一損俱損，香港作為高度開放的細小經濟體，無可避免受到新一輪量化寬鬆的衝擊。眾所周知，香港經濟結構單調，過分依賴金融和地產，根本無險可守，大量熱錢流入，只會進一步推高樓價，增加資產泡沫爆破的風險。學者指出，特首梁振英最近推出的連串穩定樓市措施，力度本已不大，現在更隨時被新一輪量寬措施消弭於無形，前功盡棄。
為了穩定銀行體系，金管局昨日即時推出多項收緊樓宇按揭措施，包括將第二個物業按揭供款入息比率上限由五成減至四成，以及新做按揭最長年期收緊至三十年。然而，在超低利息之下，這些措施究竟能不能為熾熱的樓市降溫，實在令人懷疑。
最無奈的是，在港元與美元掛鈎的情況下，美元貶值，港元只能被迫跟隨，這勢必令本已稍為回落的通脹率掉頭回升。香港近期出口放緩，經濟增長似有若無，加上通脹夾擊，無異於雪上加霜，隨時陷入滯脹困局。必須知道，美國的量化寬鬆只會推高資產價格，基層市民不能受惠，反而受害，生活只能百上加斤。
居安思危，思則有備，有備無患。面對迫在眉睫的金融和經濟危機，以及資產泡沫爆破的風險，港府必須未雨綢繆，做好各種準備，尤其是樓價高處未算高，單靠零零碎碎的措施顯然無濟於事，新思維才能應對新挑戰。「民生無小事」，在社會愈來愈政治化的環境下，政府施政動輒得咎，舉步維艱，惟有多做實事，在經濟民生方面做出成績，才能扭轉施政困境，也才能帶領港人走出經濟陰霾。
Re: 儲局無上限QE 掀貨幣戰陰霾
張炳良：QE3增樓市泡沫風險
美國推出第三輪量化寬鬆（QE3）措施，運輸及房屋局長張炳良表示，QE3會增加市場流動資金，影響本港樓市，加上本港受外圍經濟不明朗影響，導致樓市面臨更大的泡沫風險。
張炳良昨出席公開活動後表示，QE3措施推出後，市場預期流動資金將更加充裕，加上本港面對外圍經濟因素，樓市泡沫風險更大。他說，現時樓市已與本港實體經濟脫節，供求失調，政府有需要時會出招，「如果巿場出現很大波動，或令房地產巿場泡沫風險增加，甚至影響銀行系統風險，承受超出我們關注的水平，政府會推出相應措施」。不過，根本方向是要從增加供應手，但「供應不是說要增加，明天就可增加」，需要一段時間才能見效。
對於有房委會成員建議在勾地表借地興建居屋，催谷短期供應，張炳良表示，政府在土地供應方面會因時制宜，但公營及私營房屋需要均衡發展。他又說，現時地政及律政部門正就「港人港地」擬定具體條款，相信居屋及置安心要執行港人港地政策可行。
長策會委員促簡化樓花審批
長遠房屋策略督導委員會成員蔡涯棉昨出席電台節目後表示，QE3對本港樓市影響尚待觀察，但政府應作好兩手準備，研究具效力的壓抑樓市行政措施，在市場失控時使用。他說，面對熾熱樓市，政府應研究盡快推出樓花，建議簡化樓花審批程序，若能提早6至8個月推出樓花，可望短期增加供應，以紓緩樓價。他又建議，未來非港人在港置業，政府可記錄他們簡單資料，了解他們在港置業情，以作檢討長遠房策之用。
美國推出第三輪量化寬鬆（QE3）措施，運輸及房屋局長張炳良表示，QE3會增加市場流動資金，影響本港樓市，加上本港受外圍經濟不明朗影響，導致樓市面臨更大的泡沫風險。
張炳良昨出席公開活動後表示，QE3措施推出後，市場預期流動資金將更加充裕，加上本港面對外圍經濟因素，樓市泡沫風險更大。他說，現時樓市已與本港實體經濟脫節，供求失調，政府有需要時會出招，「如果巿場出現很大波動，或令房地產巿場泡沫風險增加，甚至影響銀行系統風險，承受超出我們關注的水平，政府會推出相應措施」。不過，根本方向是要從增加供應手，但「供應不是說要增加，明天就可增加」，需要一段時間才能見效。
對於有房委會成員建議在勾地表借地興建居屋，催谷短期供應，張炳良表示，政府在土地供應方面會因時制宜，但公營及私營房屋需要均衡發展。他又說，現時地政及律政部門正就「港人港地」擬定具體條款，相信居屋及置安心要執行港人港地政策可行。
長策會委員促簡化樓花審批
長遠房屋策略督導委員會成員蔡涯棉昨出席電台節目後表示，QE3對本港樓市影響尚待觀察，但政府應作好兩手準備，研究具效力的壓抑樓市行政措施，在市場失控時使用。他說，面對熾熱樓市，政府應研究盡快推出樓花，建議簡化樓花審批程序，若能提早6至8個月推出樓花，可望短期增加供應，以紓緩樓價。他又建議，未來非港人在港置業，政府可記錄他們簡單資料，了解他們在港置業情，以作檢討長遠房策之用。
Re: 儲局無上限QE 掀貨幣戰陰霾
害人終會害己
雷曼爆煲四周年之際，美國宣布推出第三輪量化寬鬆措施，這究竟是巧合，還是故意選擇這個時間，耐人尋味。當然，這也許只是為了配合美國總統大選而已，這年頭政治大於一切，連聯儲局也被騎劫了。
既然前兩次量化寬鬆不能挽救美國經濟，如果說今次會有不同的效果，你相信嗎？實際上，美國再次開動機器狂印鈔票，其帶來的直接後果就是美元貶值、商品價格上升、資產泡沫惡化、通脹掉頭上升，勢必搞得天下大亂。己所不欲，勿施於人，美國害人，最終必會害到自己。
說到害人，首當其衝的中國勢必成為最大受害者。作為美國第一大債主，中國目前持有美國國債多達一點二萬億美元，還有約一萬億美元其他債券，美元貶值，變相賴帳，中國啞巴吃黃連，有苦自己知。難怪有人說美債有如毒品，中國愈吃愈上癮，如今泥足深陷，即使想回頭也不可能了。
還是普京說得對，美國是全球經濟的寄生蟲。美國人慣於先使未來錢，不是靠舉債，就是靠印鈔票，一味把自己的經濟危機轉嫁出去，根本不管其他國家死活。問題是，美國國債已經突破十六萬億美元，這種過度消費的模式還能維持多久呢？還有多少國家願意沒完沒了地借錢給美國人消費呢？更重要的是，美國政府的信用還能透支多久呢？
陳競立
雷曼爆煲四周年之際，美國宣布推出第三輪量化寬鬆措施，這究竟是巧合，還是故意選擇這個時間，耐人尋味。當然，這也許只是為了配合美國總統大選而已，這年頭政治大於一切，連聯儲局也被騎劫了。
既然前兩次量化寬鬆不能挽救美國經濟，如果說今次會有不同的效果，你相信嗎？實際上，美國再次開動機器狂印鈔票，其帶來的直接後果就是美元貶值、商品價格上升、資產泡沫惡化、通脹掉頭上升，勢必搞得天下大亂。己所不欲，勿施於人，美國害人，最終必會害到自己。
說到害人，首當其衝的中國勢必成為最大受害者。作為美國第一大債主，中國目前持有美國國債多達一點二萬億美元，還有約一萬億美元其他債券，美元貶值，變相賴帳，中國啞巴吃黃連，有苦自己知。難怪有人說美債有如毒品，中國愈吃愈上癮，如今泥足深陷，即使想回頭也不可能了。
還是普京說得對，美國是全球經濟的寄生蟲。美國人慣於先使未來錢，不是靠舉債，就是靠印鈔票，一味把自己的經濟危機轉嫁出去，根本不管其他國家死活。問題是，美國國債已經突破十六萬億美元，這種過度消費的模式還能維持多久呢？還有多少國家願意沒完沒了地借錢給美國人消費呢？更重要的是，美國政府的信用還能透支多久呢？
陳競立
Re: 儲局無上限QE 掀貨幣戰陰霾
非常時期須非常手段 暫時限制外地人炒樓
美國推出沒定規模的QE3（第三輪量化寬鬆政策）後香港隨即收緊按揭，但香港過去多次收緊按揭甚至開徵額外印花稅，均只能對樓市起一時之效，樓價依舊升，增加供應亦遠水救不了近火，這次金管局收緊按揭，長遠而言效果成疑。面對這非常時期，香港需要非常的手段，美國聯邦儲備局一日實施極端的零息及印鈔政策，港府就應考慮實行一定程度的限制外來資金買樓措施，阻止外來熱錢炒高香港樓市，但港府須表明一旦美國的極端措施結束，香港的「非常手段」也會結束，避免長遠地破壞香港自由市場的根基。
聯儲局周四宣布新一輪量化寬鬆政策，熱錢及持續的低息環境勢將再次推高香港樓市，香港金管局隨即在周五宣布收緊按揭成數，並且重點針對具投資性質的按揭，買樓自住的用家獲得豁免，可算是對準焦點並且反應及時。只是，曾蔭權任內對樓市急升反應過慢，導致土地供應嚴重短缺，樓市泡沫已種下禍根，再加上歷史告訴我們，美國推出前兩輪的量化寬鬆政策後，現時本港樓價已較2008年9月大升六成，其間即使多次收緊按揭甚至推出額外印花稅等「辣招」，最多只能對樓市起短暫遏抑作用，金管局如今再次出招，長遠效用恐怕成疑。
樓市泡沫禍根已種
收緊按揭長遠效用成疑
不少市場人士都指出，要解決樓市急升問題須從長遠供應入手，但推出土地至單位發售往往需時長達5至6年，美國的印鈔政策卻即將「殺到埋身」，遠水根本救不了近火。近年香港與內地經濟聯繫愈見緊密，經濟處於上升周期，但礙於聯匯的羈絆，香港被迫跟隨美國的超低息政策，結果令資產價格火上加油，這次美國推出QE3，既無定出上限，也無說何時終止，其產生的游資可能遠多於前兩輪QE，長遠而言將令香港樓市泡沫愈吹愈大，他日美國息口回升，香港樓市泡沫爆破，後果將甚為嚴重。
由此可見，香港的經濟目前正處於一個非常時期，死守過去的一套只會作繭自縛。美國為求自保不惜採取非常手段瘋狂印鈔，香港為求自保，也應採取較非常的手段，在這段時間實施限制外來資金買樓的政策，盡力避免香港樓市被外來熱錢再次炒高。
澳洲及新加坡近年都有採取類似措施，限制外地人在當地置業，澳洲禁止外國人進入二手物業市場，只能購買特定新樓，新加坡則向外國人及投資者徵收樓價一成的額外印花稅。香港應實施何種措施可以再具體研究，但問題核心是，以收緊按揭、增加額印甚至增加土地供應等傳統手段，是無法應付滾滾而來的熱錢的，香港是時候要「出格一點」，不能再墨守成規了。
表明非常措施短暫實行
不會打擊自由經濟美譽
當然，外來資金只是樓市被炒起的其中一個因素，本地炒家的市場佔有率仍然十分高，限制外地人買樓只是眾多應考慮的措施之一。這次QE3最終會產生什麼後果還未能確定，港府應有兩手準備，若然樓市真的再次失控急升，除了限制外來買家入市外，必要時更可提高特別印花稅稅率及延長徵收年期，甚或考慮提高收租業主的物業稅，多管齊下，遏止樓價繼續升。
自由經濟是香港的根基，任何政策若被誤解為對香港自由經濟體系造成重大衝擊，都必須小心謹慎研究，避免向市場發出錯誤信息，影響香港的營商環境及國際聲譽。只要政府明言限制外來人買樓只屬有時限的非常手段，一旦美國放棄瘋狂印鈔後政策便將立即取消，相信對香港自由經濟形象的影響會非常輕微。
美國推出沒定規模的QE3（第三輪量化寬鬆政策）後香港隨即收緊按揭，但香港過去多次收緊按揭甚至開徵額外印花稅，均只能對樓市起一時之效，樓價依舊升，增加供應亦遠水救不了近火，這次金管局收緊按揭，長遠而言效果成疑。面對這非常時期，香港需要非常的手段，美國聯邦儲備局一日實施極端的零息及印鈔政策，港府就應考慮實行一定程度的限制外來資金買樓措施，阻止外來熱錢炒高香港樓市，但港府須表明一旦美國的極端措施結束，香港的「非常手段」也會結束，避免長遠地破壞香港自由市場的根基。
聯儲局周四宣布新一輪量化寬鬆政策，熱錢及持續的低息環境勢將再次推高香港樓市，香港金管局隨即在周五宣布收緊按揭成數，並且重點針對具投資性質的按揭，買樓自住的用家獲得豁免，可算是對準焦點並且反應及時。只是，曾蔭權任內對樓市急升反應過慢，導致土地供應嚴重短缺，樓市泡沫已種下禍根，再加上歷史告訴我們，美國推出前兩輪的量化寬鬆政策後，現時本港樓價已較2008年9月大升六成，其間即使多次收緊按揭甚至推出額外印花稅等「辣招」，最多只能對樓市起短暫遏抑作用，金管局如今再次出招，長遠效用恐怕成疑。
樓市泡沫禍根已種
收緊按揭長遠效用成疑
不少市場人士都指出，要解決樓市急升問題須從長遠供應入手，但推出土地至單位發售往往需時長達5至6年，美國的印鈔政策卻即將「殺到埋身」，遠水根本救不了近火。近年香港與內地經濟聯繫愈見緊密，經濟處於上升周期，但礙於聯匯的羈絆，香港被迫跟隨美國的超低息政策，結果令資產價格火上加油，這次美國推出QE3，既無定出上限，也無說何時終止，其產生的游資可能遠多於前兩輪QE，長遠而言將令香港樓市泡沫愈吹愈大，他日美國息口回升，香港樓市泡沫爆破，後果將甚為嚴重。
由此可見，香港的經濟目前正處於一個非常時期，死守過去的一套只會作繭自縛。美國為求自保不惜採取非常手段瘋狂印鈔，香港為求自保，也應採取較非常的手段，在這段時間實施限制外來資金買樓的政策，盡力避免香港樓市被外來熱錢再次炒高。
澳洲及新加坡近年都有採取類似措施，限制外地人在當地置業，澳洲禁止外國人進入二手物業市場，只能購買特定新樓，新加坡則向外國人及投資者徵收樓價一成的額外印花稅。香港應實施何種措施可以再具體研究，但問題核心是，以收緊按揭、增加額印甚至增加土地供應等傳統手段，是無法應付滾滾而來的熱錢的，香港是時候要「出格一點」，不能再墨守成規了。
表明非常措施短暫實行
不會打擊自由經濟美譽
當然，外來資金只是樓市被炒起的其中一個因素，本地炒家的市場佔有率仍然十分高，限制外地人買樓只是眾多應考慮的措施之一。這次QE3最終會產生什麼後果還未能確定，港府應有兩手準備，若然樓市真的再次失控急升，除了限制外來買家入市外，必要時更可提高特別印花稅稅率及延長徵收年期，甚或考慮提高收租業主的物業稅，多管齊下，遏止樓價繼續升。
自由經濟是香港的根基，任何政策若被誤解為對香港自由經濟體系造成重大衝擊，都必須小心謹慎研究，避免向市場發出錯誤信息，影響香港的營商環境及國際聲譽。只要政府明言限制外來人買樓只屬有時限的非常手段，一旦美國放棄瘋狂印鈔後政策便將立即取消，相信對香港自由經濟形象的影響會非常輕微。
Re: 儲局無上限QE 掀貨幣戰陰霾
中美貨幣決戰開始
全球經濟大戰已到決戰時刻，釣魚島事件不過美帝為維持美元地位所做陰謀，滅亡
在發表我的觀點之前，我們先來把此前的一些起眼的新聞和不起眼的新聞來分塊回顧一下。
第一部 人民幣的陽謀
一： 中國已與18個國家及地區分別簽署了貨幣互換協議
中國與阿聯酋達成貨幣互換協議
中國巴西將簽1900億元貨幣互換協議
2012-6-27 2:27:00
溫在6月26日結束為期六天的南美四國行。中國與巴西達成了貨幣互換協定意向。兩國將于未來數周之內
正式簽署1900億人民幣的貨幣互換協定。協議有效期將達十年。
中國與新加坡簽貨幣互換協議
2010年 7月 23日 星期五 16:09 BJT
自今年初以來中國人民銀行已經先後與包括阿根廷、韓國、印尼、馬來西亞和白俄羅斯等在內的五個國家的中央銀行簽署了總金額高達數百億美元的貨幣互換協定。
消息簡報:中國與烏克蘭簽150億元貨幣互換協議 - 食品資訊 - 第一...
2012年6月27日 - 迄今中國已與18個國家及地區分別簽署了貨幣互換協議，以進一步加快人民幣國際化進程(此消息來自人民銀行網站)。
二：人民幣購買伊朗石油
2012年05月16日 08:34 來源： 中國用人民幣購買伊朗石油
三：中日關於人民幣和日元貨幣互換協議
2012-06-26 日本財務省擬擴大中日貨幣互換額度
中國政府持續推行人民幣國際化，挑戰美元本位制，挑戰美元在世界經濟體制中作為結算貨幣的絕對霸權。 世界各國可以不用美元用人民幣同樣可以購買到石油和大宗商品。然而日元的加盟將徹底宣告人民幣獲得挑戰美元霸權地位的重要砝碼。
全球經濟大戰已到決戰時刻，釣魚島事件不過美帝為維持美元地位所做陰謀，滅亡
在發表我的觀點之前，我們先來把此前的一些起眼的新聞和不起眼的新聞來分塊回顧一下。
第一部 人民幣的陽謀
一： 中國已與18個國家及地區分別簽署了貨幣互換協議
中國與阿聯酋達成貨幣互換協議
中國巴西將簽1900億元貨幣互換協議
2012-6-27 2:27:00
溫在6月26日結束為期六天的南美四國行。中國與巴西達成了貨幣互換協定意向。兩國將于未來數周之內
正式簽署1900億人民幣的貨幣互換協定。協議有效期將達十年。
中國與新加坡簽貨幣互換協議
2010年 7月 23日 星期五 16:09 BJT
自今年初以來中國人民銀行已經先後與包括阿根廷、韓國、印尼、馬來西亞和白俄羅斯等在內的五個國家的中央銀行簽署了總金額高達數百億美元的貨幣互換協定。
消息簡報:中國與烏克蘭簽150億元貨幣互換協議 - 食品資訊 - 第一...
2012年6月27日 - 迄今中國已與18個國家及地區分別簽署了貨幣互換協議，以進一步加快人民幣國際化進程(此消息來自人民銀行網站)。
二：人民幣購買伊朗石油
2012年05月16日 08:34 來源： 中國用人民幣購買伊朗石油
三：中日關於人民幣和日元貨幣互換協議
2012-06-26 日本財務省擬擴大中日貨幣互換額度
中國政府持續推行人民幣國際化，挑戰美元本位制，挑戰美元在世界經濟體制中作為結算貨幣的絕對霸權。 世界各國可以不用美元用人民幣同樣可以購買到石油和大宗商品。然而日元的加盟將徹底宣告人民幣獲得挑戰美元霸權地位的重要砝碼。
Re: 儲局無上限QE 掀貨幣戰陰霾
銀行積壓按揭 QE3難即撐樓市
美國樓市雖有復蘇象，但整體狀依舊低迷。聯儲局上周宣布第3輪量化寬鬆（QE3），準備大手買入按揭抵押證券（MBS），正有進一步刺激樓市的意思，但《金融時報》報道，美國銀行業無法快速處理所有按揭貸款申請，將令按揭利率維持高企，打擊措施成效。
紐約聯邦儲備銀行昨晚公布的數據顯示，紐約州製造業進一步萎縮，9月紐約州製造業活動指數降至-10.41，遠較市場預期遜色。該指數自5月以來一直惡化，最新數據增加了市場對聯儲局會加大QE力度的預期，刺激歐元兌美元昨一度升見4個月高位。
製造業表現差 市場盼增QE力度
聯儲局新一輪QE的重點，是以每月400億美元的速度，購入按揭抵押證券，目標之一就是「支持按揭市場」，即透過買入MBS來壓低其息率，並進一步拉低按揭利率，刺激樓客入市，促進經濟。不過美國銀行業人士稱，由於處理按揭貸款申請的人手不足，銀行不願意削減按揭利率，或令聯儲局的如意算盤未能打響。
推出QE3的消息，令MBS價格上漲，銀行正透過將按揭貸款打包成債券，獲得可觀利潤，可是按揭利率未降，樓客暫時未有真正得益。一名大型銀行高層稱：「QE3短期內對樓客幾乎沒有好處，原因是銀行普遍積壓大量貸款申請。」
處理按揭人手不足 礙儲局盤算
美國30年定期按揭利率的上周平均數為3.55%，已顯著低於今年1月的3.92%以至2010年初的超過5%，但它與MBS收益率的差距，卻比正常情為高。一名德銀分析師稱，上周五的MBS收益率約為2.1%，與30年定期按揭利率的平均值差了1.5個百分點，仍遠高於正常情下的相差約0.5個百分點。
金融時報/法新社
美國樓市雖有復蘇象，但整體狀依舊低迷。聯儲局上周宣布第3輪量化寬鬆（QE3），準備大手買入按揭抵押證券（MBS），正有進一步刺激樓市的意思，但《金融時報》報道，美國銀行業無法快速處理所有按揭貸款申請，將令按揭利率維持高企，打擊措施成效。
紐約聯邦儲備銀行昨晚公布的數據顯示，紐約州製造業進一步萎縮，9月紐約州製造業活動指數降至-10.41，遠較市場預期遜色。該指數自5月以來一直惡化，最新數據增加了市場對聯儲局會加大QE力度的預期，刺激歐元兌美元昨一度升見4個月高位。
製造業表現差 市場盼增QE力度
聯儲局新一輪QE的重點，是以每月400億美元的速度，購入按揭抵押證券，目標之一就是「支持按揭市場」，即透過買入MBS來壓低其息率，並進一步拉低按揭利率，刺激樓客入市，促進經濟。不過美國銀行業人士稱，由於處理按揭貸款申請的人手不足，銀行不願意削減按揭利率，或令聯儲局的如意算盤未能打響。
推出QE3的消息，令MBS價格上漲，銀行正透過將按揭貸款打包成債券，獲得可觀利潤，可是按揭利率未降，樓客暫時未有真正得益。一名大型銀行高層稱：「QE3短期內對樓客幾乎沒有好處，原因是銀行普遍積壓大量貸款申請。」
處理按揭人手不足 礙儲局盤算
美國30年定期按揭利率的上周平均數為3.55%，已顯著低於今年1月的3.92%以至2010年初的超過5%，但它與MBS收益率的差距，卻比正常情為高。一名德銀分析師稱，上周五的MBS收益率約為2.1%，與30年定期按揭利率的平均值差了1.5個百分點，仍遠高於正常情下的相差約0.5個百分點。
金融時報/法新社
Re: 儲局無上限QE 掀貨幣戰陰霾
美元地位不保 港元必須自保
現時以美元為貨幣儲備的世界貨幣制度，斷無可能延續下去。二○一二年九月十八日，身兼德國聯邦銀行總裁和歐洲中央銀行理事會成員的魏德曼（Jens Weidmann）於法蘭克福的銀行歷史研究所會議上發言，在解釋現時世界貨幣制度之主要弊病時，提及一百八十年前哥德（Goethe）經典作品《浮士德》內「印銀紙」一段：魔鬼梅菲斯特（Mephistopheles）扮無知者，引誘財務有困難的國王簽發文件，將文件定為紙幣流通，代替金銀作貨幣以解決其財務困難。當國王發現簽個名便能當錢用，當然大簽特簽，最後，貨幣供應大增，導致其國家物價失控暴升、社會動盪。
聯儲局已宣佈低息政策至二○一五年，維持低息及無限印銀紙，美元貶值必成大勢，因此港元斷無可能無止境與之掛鈎喪失購買力，港人亦無可能再為保持聯繫滙率，眼白白再損失幾千億港元財富，香港長遠必須部署港元與美元脫鈎以自保。部署脫鈎的第一部、是降低現時外滙基金內美元資產的比例，增加黃金的比例。黃金價格在美國二○○三年實行低利率政策以救其經濟後開始上升，由當時約三百美元一安士，升至現時近一千八百美元一安士，近六倍的升幅。換一個角度，美元兌黃金，同期貶值近八成！黃金在布雷頓前後，均為世界各國的貨幣儲備。法國便曾於上世紀六十年代要求重新制訂以黃金為儲備的世界貨幣制度，以解決美國利用美元之獨特地位濫印銀紙此問題──亦即是經濟學上的「卓利芬悖論」（Triffin Dilemma）。而德國聯邦銀行總裁魏德曼在上月的發言中，亦多次暗示黃金實為最佳的貨幣，並提到法蘭克福的銀行歷史研究所原來設有多種與哥德、浮士德有關的圖畫和雕塑，以警惕德國民眾印銀紙之大害及貨幣穩定之重要。
事實上，近年多國正增購黃金作儲備，以應付美元持續貶值之勢。與此同時，國際結算銀行（各國中央銀行之中央銀行），正研究在監管全球銀行業之巴塞爾協議III（The Basel III Accord）中，將黃金由現時的第三級資產，提升為第一級資產的地位（根據巴塞爾協議III，銀行須持有比現時更多的第一級資產）。種種迹象顯示，世界金融局勢正在改變，黃金正逐步回到世界貨幣制度的中心。
根據世界黃金協會數據，現時黃金佔美國之儲備約七成五，佔德國的七成二，佔歐羅區的六成三。而按香港金融管理局二○一一年尾數據，美元資產佔外滙基金七成八，港元資產佔百分之七，其他貨幣佔一成四，沒有黃金。香港實可參照美國、德國、歐羅區的比例，立即增加黃金於外滙基金之比例，在正式脫鈎前，先保數代港人辛勤建立之財富。
黃金儲備到一定比率，港元有一定的黃金儲備作後盾，香港便可宣佈與美元脫鈎，改之與一系列之貨幣掛鈎，當中黃金的比例最重，例如五成以上，以換取世界各國使用港元之信心。當然，以上各比例之問題，可以細議，但改革港元的方向必定是以黃金為主要後盾。
美國濫發債印銀紙，最終於一九七一年關閉黃金窗，變相令美元大幅貶值（兌黃金），換來的是世界油價十年上升近十倍、物價暴漲、經濟動盪。美元在一九七七年至一九八一年期間更因此損失近半購買力。以史為鑑，美國行量化寬鬆，無限發債印銀紙，卓利芬悖論又再重現。美元地位不再，港元必須利用黃金以自保。
吳大澂
現時以美元為貨幣儲備的世界貨幣制度，斷無可能延續下去。二○一二年九月十八日，身兼德國聯邦銀行總裁和歐洲中央銀行理事會成員的魏德曼（Jens Weidmann）於法蘭克福的銀行歷史研究所會議上發言，在解釋現時世界貨幣制度之主要弊病時，提及一百八十年前哥德（Goethe）經典作品《浮士德》內「印銀紙」一段：魔鬼梅菲斯特（Mephistopheles）扮無知者，引誘財務有困難的國王簽發文件，將文件定為紙幣流通，代替金銀作貨幣以解決其財務困難。當國王發現簽個名便能當錢用，當然大簽特簽，最後，貨幣供應大增，導致其國家物價失控暴升、社會動盪。
聯儲局已宣佈低息政策至二○一五年，維持低息及無限印銀紙，美元貶值必成大勢，因此港元斷無可能無止境與之掛鈎喪失購買力，港人亦無可能再為保持聯繫滙率，眼白白再損失幾千億港元財富，香港長遠必須部署港元與美元脫鈎以自保。部署脫鈎的第一部、是降低現時外滙基金內美元資產的比例，增加黃金的比例。黃金價格在美國二○○三年實行低利率政策以救其經濟後開始上升，由當時約三百美元一安士，升至現時近一千八百美元一安士，近六倍的升幅。換一個角度，美元兌黃金，同期貶值近八成！黃金在布雷頓前後，均為世界各國的貨幣儲備。法國便曾於上世紀六十年代要求重新制訂以黃金為儲備的世界貨幣制度，以解決美國利用美元之獨特地位濫印銀紙此問題──亦即是經濟學上的「卓利芬悖論」（Triffin Dilemma）。而德國聯邦銀行總裁魏德曼在上月的發言中，亦多次暗示黃金實為最佳的貨幣，並提到法蘭克福的銀行歷史研究所原來設有多種與哥德、浮士德有關的圖畫和雕塑，以警惕德國民眾印銀紙之大害及貨幣穩定之重要。
事實上，近年多國正增購黃金作儲備，以應付美元持續貶值之勢。與此同時，國際結算銀行（各國中央銀行之中央銀行），正研究在監管全球銀行業之巴塞爾協議III（The Basel III Accord）中，將黃金由現時的第三級資產，提升為第一級資產的地位（根據巴塞爾協議III，銀行須持有比現時更多的第一級資產）。種種迹象顯示，世界金融局勢正在改變，黃金正逐步回到世界貨幣制度的中心。
根據世界黃金協會數據，現時黃金佔美國之儲備約七成五，佔德國的七成二，佔歐羅區的六成三。而按香港金融管理局二○一一年尾數據，美元資產佔外滙基金七成八，港元資產佔百分之七，其他貨幣佔一成四，沒有黃金。香港實可參照美國、德國、歐羅區的比例，立即增加黃金於外滙基金之比例，在正式脫鈎前，先保數代港人辛勤建立之財富。
黃金儲備到一定比率，港元有一定的黃金儲備作後盾，香港便可宣佈與美元脫鈎，改之與一系列之貨幣掛鈎，當中黃金的比例最重，例如五成以上，以換取世界各國使用港元之信心。當然，以上各比例之問題，可以細議，但改革港元的方向必定是以黃金為主要後盾。
美國濫發債印銀紙，最終於一九七一年關閉黃金窗，變相令美元大幅貶值（兌黃金），換來的是世界油價十年上升近十倍、物價暴漲、經濟動盪。美元在一九七七年至一九八一年期間更因此損失近半購買力。以史為鑑，美國行量化寬鬆，無限發債印銀紙，卓利芬悖論又再重現。美元地位不再，港元必須利用黃金以自保。
吳大澂
Re: 儲局無上限QE 掀貨幣戰陰霾
金管局再次入市沽港元 (21:33)
熱錢流入港元，金管局今日兩次入市買美元沽港元，穩定港元匯價，共涉及66多億港元。
在今日，正值重陽節假期，港元匯率兩度觸及7.75這一強方兌換保證水平，金管局不得不再次買入美元、賣出港元，以穩定匯率，這已是四日內第二度干預。
金管局買入美元後，港元匯價仍然強勢，接近強方上限。在25日香港銀行體系戶口結餘將增加至近1600億港元。
熱錢不斷湧入之時，市場分析員認為，金管局別無他選，只能不斷干預匯價，以維持聯繫匯率。境外熱錢流入亞洲市場，會令亞洲貨幣升值，市場更是憧憬資產價格將持續上升。房價不斷上漲的同時，香港股市已連續八個交易日上漲。
金管局在10月19日，在紐約買入6.03億美元，干預港匯的強勢。
熱錢流入港元，金管局今日兩次入市買美元沽港元，穩定港元匯價，共涉及66多億港元。
在今日，正值重陽節假期，港元匯率兩度觸及7.75這一強方兌換保證水平，金管局不得不再次買入美元、賣出港元，以穩定匯率，這已是四日內第二度干預。
金管局買入美元後，港元匯價仍然強勢，接近強方上限。在25日香港銀行體系戶口結餘將增加至近1600億港元。
熱錢不斷湧入之時，市場分析員認為，金管局別無他選，只能不斷干預匯價，以維持聯繫匯率。境外熱錢流入亞洲市場，會令亞洲貨幣升值，市場更是憧憬資產價格將持續上升。房價不斷上漲的同時，香港股市已連續八個交易日上漲。
金管局在10月19日，在紐約買入6.03億美元，干預港匯的強勢。