金融大氣候詭譎 誤判將噬臍莫及
行政長官曾蔭權昨日在電台phone in節目，承認導致樓市現狀，「政府都有少少責任」；這個說法，可以解讀為他領導的特區政府在樓市上犯了錯誤，雖然不徹底，但比死不知錯好。在樓市之外，我們關注曾蔭權政府對當前經濟大氣候的轉變，會否出現另一個嚴重的誤判？
住宅單位供應短缺 曾蔭權首認政府有錯
曾蔭權在電台節目表示，住宅單位供應短缺，「政府都有少少責任」，因為當年樓市爆破後，政府在供應上鬆手了幾年，造成土地短缺，同時間發展商轉趨審慎，使單位產量低，而且只建豪宅。曾蔭權把導致樓市現狀的主要責任推給發展商，有卸責之嫌，因為從歷年發展看來，樓市現狀主要還是政策錯誤的結果。
例如，2008年9月金融海嘯之前，樓市已經持續升溫，金融海嘯爆發之後，樓市只是短暫調整，各國投入巨額資金救市，熱錢充斥之下，樓市由去年初開始持續上升，新樓呎價「萬萬聲」已屬等閒。但是在樓市有價有市情下，發展商對於勾地卻是興趣缺缺，由08年4月起，連續21個月，只有兩幅蚊型地被勾出拍賣，當時政府官員對此現象，認為乃市場商業決定，根本不當一回事，仍然堅持勾地政策行之有效。
另外，樓市持續升溫、樓價屢創新高情下，社會人士和輿論要求政府採取措施，不要重蹈1997年樓市瘋癲的覆轍，但是曾蔭權和政府官員都以樓價與97年相比還有一大段距離為由，敷應了事，對於要求政府採取行動遏抑樓市升勢的意見，更被曾蔭權和官員「質問」是否要「推」樓市。如是者拖到今年2月財政司長曾俊華發表財政預算案時，才推出政府局部主動買地等措施，不過，因為未從供應面解決問題，致使措施的效用有限。
就事態演變而言，發展商在商言商，盡量利用政策傾斜以牟利，無可厚非，所以，樓市現狀主要是曾蔭權政府認知失準、判斷失誤的結果，絕非如曾蔭權所說「政府都有少少責任」般輕描淡寫。不過，即使現在曾蔭權政府改變態度，認真應對樓市泡沫，但是所採取政策措施，不等於因應內外環境的轉變和需要。
前日，曾蔭權在施政報告以33段的篇幅，提出從土地供應、置安心資助房屋計劃等長、中、短期措施，我們認為，這些政策措施，若果在去年施政報告時提出，對當時樓市可謂對症下藥，現在本港樓市面對「非一般」國際金融大氣候環境，適合去年的政策措施，已經不能滿足現在的需要。
全球經濟前路茫茫，復蘇路途曲折艱困，美國正在以美元貶值的方式，要全球為它過去的揮霍無度埋單、並藉此脫困；其他國家也以操控本國貨幣匯率的手段，競相貶值，以謀自保。近日國際財經報章頻頻以「貨幣戰爭」形容國際匯率市場的情，前任金管局總裁任志剛雖然認為用戰爭兩個字比較煽情，但是他也認為目前國際金融市場是百年一遇的混亂情，風險近似1997和2008年的兩次金融風暴。
資產泡沫風險增大惜未見防火措施
美國推出第二次量化寬鬆措施，大印銀紙催谷經濟，已經如箭在弦；美國這樣做的目的，是為免經濟第二次探底，但這個舉措必然使全球熱錢氾濫，新興市場會是熱錢竄入賺取高回報之地。本港樓價已經高處不勝寒，當新一波熱錢湧來，新一輪樓市狂潮再起，特點不單是熱錢氾濫、利率超低，還有各國貨幣競相貶值，許多人為求保值，「被迫」投資樓市或金融市場，炒賣之風必然更加熾烈，資產泡沫自然增多增大。
放在這個背景下檢視曾蔭權提出的應對樓市措施，會發現他並未考慮到樓市現在所處的特定時空環境。曾蔭權僅在施政報告「引言」提到「美國經濟復蘇後勁不繼，歐洲主權債務危機仍未過去，不但增添了環球經濟下行的風險，也增加了亞洲資產泡沫的危險。我們要時刻保持警惕，防患未然」。全球經濟明滅未定，而資產泡沫狂潮卻是洶湧撲來，但本港應對樓市泡沫，除了施政報告所臚列措施，遏止炒賣、防範炒家對樓市火上加油，應該是重點，可惜曾蔭權對此不置一詞；這就像明知火警風險增加，但卻不及早作好防火措施，一旦火警發生，便容易手忙腳亂甚至手足無措。
曾蔭權政府應該洞悉危機，先知先覺地以恰當措施應對，而遏制炒賣是必要措施。香港雖然因為聯繫匯率關係，無法以利率進行調節，但仍然可以考慮印花稅等方法應對。反觀澳洲，早以加息和限制外國人買樓，應對資產泡沫；中國大陸也祭起實施房產稅等殺手，遏止炒賣，以強大力度壓制樓價上升；相比之下，港府顯得無所作為。
全球經濟處於非一般境，全球金融混亂景百年一遇，熱錢正在把本港資產泡沫推向深淵，曾蔭權政府應該汲取上階段對樓市認知失準、判斷失誤的教訓，瞄準最新經濟和金融境，制訂更適切政策措施，減輕今次樓市泡沫可能給香港帶來的禍害。